常見問題
  • 1、開通棉花期權交易權限需要滿足哪些條件?
  • 期貨公司可為滿足鄭州商品交易所(以下簡稱“鄭商所”)期權適當性標準的客戶開通鄭商所期權交易權限,自然人客戶需滿足“四有一無”、一般單位客戶需滿足“五有一無”(詳見《鄭州商品交易所期權投資者適當性管理辦法》。

    《鄭州商品交易所期權投資者適當性管理辦法》適用于鄭商所上市的期權產品,不分品種。已開通鄭商所期權交易權限的客戶,在棉花或其他新品種期權上市時,不需重復進行適當性評估,即可擁有新品種期權交易權限。

    可豁免“四有”的客戶包括特殊單位客戶、做市商、最近三年內具有交易所認可的期權真實交易成交記錄的客戶以及交易所認可的其他特殊類型客戶。交易所認可的期權真實交易成交記錄限最近三年內,以加蓋相關期貨公司或證券公司合法有效印章的境內交易所商品期權或金融期權交易結算單為準。目前金融期權僅指上證50ETF期權。上證50ETF期權交易結算單應同時具有買入開倉和賣出開倉(不包括備兌)的交易紀錄。

  • 2、棉花期權的交易時間是什么?
  • 棉花期權掛盤交易從1月28日日盤開始。棉花期權上市前一日當晚夜盤,所有品種期貨和白糖期權正常交易,棉花期權不交易。

    上市首日當晚起,棉花期權合約開展夜盤交易。根據期權與標的期貨交易時間一致的原則,棉花期權夜盤交易時間與棉花期貨相同。

  • 3、如何新掛牌期權合約及其基準價查詢?
  • 期權合約掛牌基準價根據期權價格影響因素確定。交易所參考標的歷史波動率及市場意見確定隱含波動率,然后根據利率、到期時間、行權價格、標的期貨價格等,利用期權定價公式計算出期權的理論價格,作為期權合約掛牌的基準價。

    期權掛牌前一個交易日結算后,交易所通過網站交易數據欄目公布掛牌基準價,于上一日結算數據包中發送掛牌基準價及相應波動率。

  • 4、棉花期權交易掛牌合約月份以及掛牌合約數量?
  • 棉花期權合約規定:“標的期貨合約中的連續兩個近月,其后月份在標的期貨合約結算后持倉量達到5000手(雙邊)之后的第二個交易日掛牌。”

    2019年1月28日(掛牌首日)掛出1905、1907、1909和2001四個合約月份。以棉花期貨前一交易日結算價為基準,按行權價格間距掛出6個實值期權、1個平值期權和6個虛值期權。期權合約上市交易后,交易所根據標的物每日結算價格,確定平值期權的行權價格。實值、虛值期權合約數量小于合約載明數量的,增掛新的行權價格期權合約。

    新月份期權合約掛牌時間為標的期貨合約掛牌交易的下一個交易日;新掛牌期權合約為1個平值、6個實值和6個虛值期權合約。標的期貨結算價變化導致實值或虛值期權合約不足上述數量的,交易所將增掛新的期權合約。

  • 5、期權交易的交易指令有哪些以及單筆最大下單量是多少?
  • 期權交易的交易指令包括限價指令、市價指令和套利指令(跨式、寬跨式)。限價指令的單筆最大下單量是100手,市價指令的單筆最大下單量是2手,套利指令的單筆最大下單量是100手。

  • 6、期權套利指令如何規定的,有哪些屬性?
  • 期權套利指令定義:

    (一)買入跨式套利,是指同時買入相同數量的同一標的物、同到期日、同行權價格的看漲期權和看跌期權;

    (二)賣出跨式套利,是指同時賣出相同數量的同一標的物、同到期日、同行權價格的看漲期權和看跌期權;

    (三)買入寬跨式套利,是指同時買入相同數量的同一標的物、同到期日、較高行權價格看漲期權和較低行權價格看跌期權;

    (四)賣出寬跨式套利,是指同時賣出相同數量的同一標的物、同到期日、較高行權價格看漲期權和較低行權價格看跌期權。

    集合競價期間,交易所不接受套利指令。

    期權套利指令須附加指令屬性。指令屬性包括FOK與IOC,FOK即立即全部成交否則自動撤銷,是指所下委托單要么全部成交,要么立即取消;IOC即立即成交剩余指令自動撤銷,是指所下委托單要么立即按委托價格成交,要么立即取消。與IOC相比,差別在于FOK不允許部分成交,只能全部成交。如果市場不能滿足交易者報單的數量,則FOK屬性的指令即被取消。

  • 7、棉花期權賣方交納的交易保證金標準是什么?
  • 實值、平值期權賣方交易保證金的收取標準:

    期權合約結算價×標的期貨合約交易單位+標的期貨合約交易保證金

    虛值期權賣方交易保證金的收取標準:

    期權合約結算價×標的期貨合約交易單位+Max (標的期貨合約交易保證金—期權合約虛值額的一半,標的期貨合約交易保證金的一半)

    權利金、標的期貨交易保證金分別按期權和標的期貨合約結算價計算;虛值額是行權價與標的期貨合約結算價差的絕對值,平值期權和實值期權的虛值額為0,Max()表示最大值。

  • 8、賣出跨式或寬跨式套利以及備兌期權套利交易保證金的收取標準是什么?
  • 賣出跨式或寬跨式套利可以由指令建倉,也可以由歷史持倉確認,交易保證金收取標準為賣出看漲期權與賣出看跌期權交易保證金較大者加上另一部位權利金。

    備兌期權套利持倉由交易所結算時自動組合,交易保證金的收取標準為權利金與標的期貨交易保證金之和。

  • 9、棉花期權交易的最后交易日和到期日是如何規定的?
  • 棉花期權合約的最后交易日是標的期貨合約交割月份前一個月的第3個交易日,以及交易所規定的其他日期。棉花期權合約的到期日與最后交易日為同一交易日。

  • 10、棉花期權交易采用哪種行權方式?
  • 棉花期權合約采用美式期權行權方式,即買方可在合約到期日及前任一交易日的交易時間提交行權申請。非到期日買方可在交易時間提交行權申請,到期日買方可在交易時間及閉市后15:30前提交行權或放棄申請。

  • 11、棉花期權合約的行權價格間距是如何規定的?
  • 行權價格≤10000元/噸,行權價格間距為100元/噸;10000元/噸<行權價格≤20000元/噸,行權價格間距為200元/噸;行權價格>20000元/噸,行權價格間距為400元/噸。

  • 12、會員如何進行行權資金檢查?
  • 買方行權(包括自動行權)時,資金應當滿足標的期貨交易保證金要求。買方資金不足,不允許行權,會員不得接受其行權申請。到期日閉市后15:30前,相對標的結算價有實值額但資金不足的持倉(交易所會自動行權),會員應通過交易系統進行批量放棄。

  • 13、期權到期日未在規定時間內提交行權或放棄申請的期權持倉如何處理?
  • 期權到期日結算時,對未在規定時間內提交行權或放棄申請的期權持倉,相對結算價有實值額的期權自動行權,其他期權自動放棄處理。即

    (一)行權價格小于當日標的物結算價的看漲期權持倉自動行權;

    (二)行權價格大于當日標的物結算價的看跌期權持倉自動行權。

    (三)其他期權持倉自動放棄。

  • 14、到期日交易所處理買方行權(放棄)申請的順序是什么?
  • 到期日結算時,對于買方行權申請,交易所按以下順序處理買方到期期權持倉:

    第一步,處理以指令形式提交的行權、放棄申請(客戶和席位)及會員批量放棄(通過柜臺系統提交)。按照提交時間順序,從后到前處理;

    第二步,處理會服提交的單筆行權申請。按照提交時間順序,從后到前處理。累計提交的申請量超過實際持倉量的,結算時按照上述順序和實際持倉數量處理;

    第三步,對剩余持倉進行自動行權或自動放棄處理。

  • 15、棉花期權交易的漲跌停板是如何規定的?
  • (一)漲停板價格 = 棉花期權合約上一交易日結算價+標的棉花期貨合約上一交易日結算價×標的棉花期貨合約漲停板的比例;

    (二)跌停板價格 = Max(棉花期權合約上一交易日結算價-標的棉花期貨合約上一交易日結算價×標的棉花期貨合約跌停板的比例,期權合約最小變動價位)。

  • 16、棉花期權交易的交易手續費是如何規定的?
  • 上市初期,棉花期權的交易手續費為1.5元/手,免收日內平今倉交易手續費。行權(履約)手續費為1.5元/手,行權(履約)后轉換的期貨持倉,不收取期貨交易手續費。

  • 17、棉花期權的限倉是如何規定的?
  • 期權與期貨分開限倉。客戶持有某月份所有期權合約單邊持倉,不能超過規定的期權限倉數量。買入看漲期權與賣出看跌期權的數量之和小于等于限倉數量,買入看跌期權與賣出看漲期權的數量之和小于等于限倉數量。

    對參與棉花期權交易的客戶和非經紀會員的投機持倉限額設置為6000手。期權套利持倉與投機持倉之和不超過投機限倉2倍。

  • 18、棉花期權交易實行做市商制度嗎?
  • 棉花期權交易實行做市商制度,客戶可以向做市商詢價。但須注意對同一期權合約的詢價時間間隔不得小于60秒,市場買賣報價差小于等于做市商回應報價最大買賣價差時,不得詢價,具體見公告。

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